私募布局2024年：看好AI、医药、制造等方向

中国基金报记者吴君

2024年首周沪指下跌1.54%，不少受访私募认为是受短期因素影响，预计2024年宏观经济逐步修复，金面较为宽松，市场会有不错的结构性机会；看好AI应用落地、高端制造、创新药、跨境电商、高股息等领域的机会，同时，积极拓展能力，增加对港股、美股等市场的布局。

看好今年结构性行情

竹润投称，开年第一周，市场风格偏向高股息类产，背后是由保险社保等长期且可观的增量金入市带动。预计2024年国内经济在政策支持下，依旧会延续改善，利好分子端；分母端，国内流动性有望维持相对宽松环境，未来有继续降息降准空间，海外流动性方面美联储结束加息转向降息预期。“今年财政政策继续发力维持经济基本面稳中有升，叠加保险社保等增量金进场，我们认为高股息产有望带动指数稳步上行，若指数不断上台阶，成长股也会有所表现。”

康曼德本基金经理丁楹表示，预计2024年经济基本面触底、金面保持平稳，市场将以结构性机会为主。

明世伙伴基金总经理郑晓秋预计，2024年经济增长目标在4.5%~5%，可能更靠近区间上沿。政策预期上，一方面，短期更多会从托底、防经济失速、防风险角度来出台针对性政策，出台强刺激政策的概率较低；另一方面，高质量发展是中长期经济发展的首要目标，科技、高端制造等领域依然会获得倾斜性的源支持。

谈及市场风格，聚鸣投称，目前高股息的风格表现占优，这个风格也跑赢了两年。另一方面，随着过往两年多市场的调整，许多广义定义的成长股也经历了较多调整，可以说是戴维斯双杀，吸引力也在增加。

郑晓秋认为，今年将是成长开始重新占优的一年，过去几年防御类的高股息类风格有望结束持续跑出超额的趋势。另外，需要阶段性关注A股内部风格切换、偶发外部风险等扰动。

多数私募高仓位布局

据了解，当前不少私募维持中高仓位运作。

排排网财富管理合伙人夏盛尹表示，2023年年底，股票主观多头策略型私募基金平均仓位为78%，其中，仓位在五成及以上的占94%。目前，多数私募认为后市机会大于风险。展望2024年，基本面修复、增量金回补、估值低、性价比高的白马成长或有机会。

格上基金研究员谢诗琦称，格上跟踪的核心私募机构整体平均仓位在七成左右。主观价值和主观逆向策略基金高仓位运作的偏多，多数在七成到满仓的状态；主观成长基金比较分化，灵活配置基金在四成至七成中低仓位水平。布局方向上，看好高端制造、科技升级、医药生物、消费、国企改革等机会。

当前私募仓位水平分化较大。好买基金研究中心研究员梅慧娟表示，有部分前悲观的私募基金拉高了仓位，也有回撤较大的部分基金降低仓位运行。布局方面，高股息受到私募更多的认可，自主可控还是寻找成长的主要方向一；相较新能源，消费、医疗的逆向布局更加明显和广泛。

朝阳永续基金研究院研究总监尹田园称，2023年12月末，跟踪的机构仓位水平略有下降，六成至七成居多。有的管理人逐步减少高分红现金流属性标的，增配包含医药在内的泛成长类股；看好源类股的管理人在增加，因其供给受限、高分红水平。总体而言，私募对上市公司基本面有较强信心。

从投方向看，丁楹表示，康曼德本重点关注AI及应用、优质供给与出海、医药、军工等行业。

郑晓秋认为，在整体修复大环境下，科技成长将成为金追逐的主要方向，围绕新型消费电子、人工智能、高端制造、医疗健康等将持续出现结构性机会，2024年将带动新型消费电子爆发。另外，随着经济修复的逐步推进，价值蓝筹也将出现不小的修复机会，结构升级的主线也将继续成为价值蓝筹的核心选股逻辑。

聚鸣投表示，关注创新药和跨境电商两个行业。

竹润投称，重点布局经营稳健的高股息产、消费结构性机会、先进制造中细分景气环节，以及自主可控背景下的科技板块。

东方马拉松投公司投经理温志飞表示，看好人工智能、高端制造、消费服务、自主可控和科技创新，以及周期复苏、高股息的投机会。

关注港股市场底部机会

记者了解到，近年来不少私募表示要拓宽研究视野，增加对港股美股等市场、其他产与策略的覆盖。

聚鸣投表示，恒指首次出现连跌四年，极端情况的出现往往预示着拐点的临近，“我们在港股中主要参与流动性好、A股没有的好产”。

郑晓秋认为，港股年线“四连阴”，估值处于历史极低分位水平，而港股集结了一批金融、能源、互联网平台、创新药、新能源等领域的龙头公司，与A股在一定程度上具有差异和互补性，与此同时，制约港股的因素有所缓解。从中期配置维度，港股配置价值较好，重点关注医药、高分红央企、新能等。

温志飞认为，美股从估值来看已接近历史高位，需要注意估值风险，尤其是市场追逐的信息技术等行业。港股这两年成长类的估值持续压缩，高分红类的机会得到市场的认可，这将成为港股市场独特的机会。

丁楹表示，目前港股部分标的估值较低，且有较好的盈利状况，会积极参与投。