北汽利润下跌两位数，奔驰贡献97%营收

近日，北京汽车股份有限公司（下称“北京汽车”）发布2022年半年业绩报告。报告显示，上半年北京汽车实现营收836.79亿元，同比下降7.41%；股东应占溢利21.78亿元，同比下滑21.75%；

过去半年，受零部件供应、原材料价格上涨以及疫情影响，各大车企的生产经营和盈利能力都不同程度受到影响。作为北京汽车旗下利润奶牛，上半年北京奔驰销量出现明显下滑，进而影响北京汽车的业绩表现。

北京汽车旗下自主品牌北京品牌汽车及北京奔驰为例，2022年上半年北京品牌来自外部客户的收入为22.05亿元，北京奔驰收入814.74亿元，两者占公司总收入的比重分别为2.64%及97.36%，两大分部收入差距巨大。另外，从毛利贡献来看，2022年上半年北京品牌毛亏26.53亿元，而北京奔驰贡献毛利212.13亿元。从财报来看，上半年北京汽车的收入基本来自北京奔驰，而如果剔除北京奔驰，北京汽车则处于亏损状态，足以见得北京奔驰对北京汽车的重要性。

北京汽车是中国五大汽车集团之一，主要从事乘用车研发制造、零部件制造、汽车服务贸易、研发、教育和投融资等业务，其中乘用车业务通过北京奔驰、北京现代、福建奔驰以及北京品牌展开。

资料显示，北京奔驰是梅赛德斯-奔驰集团与北京汽车于2005年8月8日正式成立的合资公司，总部位于北京经济技术开发区，其中北京汽车持股51%，梅赛德斯-奔驰大中华区投资公司和梅赛德斯-奔驰集团合计持股49%。数据显示，上半年北京奔驰销量26.67万辆，同比下滑15.54%。

北京汽车深度绑定北京奔驰，销量下滑导致收入下滑，就会进一步影响北京汽车的业绩。不过，只要北京奔驰还在，北京汽车就可以躺着赚钱。为了提高盈利水平，北汽集团于2021年12月13日宣布增持梅赛德斯-奔驰集团股份至9.98%，成为梅赛德斯-奔驰最大股东。

目前，北汽集团整体依靠北京奔驰输血，北京奔驰负责赚钱，其它板块负责花钱。北京品牌是北京汽车自主品牌，拥有十余款车型在售，产品覆盖轿车、SUV的燃油车型及新能源车型，上半年收入22.05亿元，同比下滑4.8%，主要原因是北京品牌销量同比下滑及调整产品结构。

此外，北京汽车投资有限公司与现代自动车株式会社以50:50成立的合资公司北京现代，上半年销量为9.39万辆，同比下滑51.55%。不过，股东双方对其寄予厚望，于3月18日向北京现代增资9.42亿美元（约合人民币59.93亿元），双方维持50:50股比不变。关于增资用途，将为未来新产品导入、加大新能源汽车领域布局、扩大出口等业务提供资金保障。

对北京汽车而言，北京奔驰是利润奶牛，而对梅赛德斯-奔驰而言，也是其在全球市场中的重要渠道。不过，一味依靠合资品牌来创收，也是国内各大合资厂商的通病。以华晨集团为例，2015年-2019年华晨汽车集团分别实现净利润34.94亿元、36.82亿元、43.76亿元、58.76亿元、67.63亿元，剔除华晨宝马后实现净亏损3.34亿元、3.16亿元、8.62亿元、4.24亿元、8.63亿元，2020年上半年华晨集团净利润同比增长25.24%至40.45亿元，但是剔除华晨宝马后净亏损3.4亿元。

此类合资车企自主品牌表现不佳，多年前以市场换技术设想没有达到预期，行业改革也开始试水。目前，宝马集团在华晨宝马的持股比例从50%提升至75%，获得更多的话语权。可以预知的是，宝马和华晨股比协议调整开创行业先河，而一旦梅赛德斯-奔驰集团欲提高其持有北京奔驰股份，那么北京汽车躺着赚钱的日子也即将到头。