股价创新低！小鹏汽车半年净亏44亿

8月23日美股盘前，中国造车新势力小鹏汽车公布第二季度及上半年业绩报告。报告显示，上半年小鹏汽车总收入148.9亿元人民币，同比增长121.9%，其中汽车销售收入139.4亿元人民币，同比增长118.0%；上半年净亏损44.0亿元人民币，同比增长122.2%；截至6月30日，小鹏汽车现金及现金等价物、受限制现金、短期存款、短期投资及长期存款为413.4亿元。

财报公布后，小鹏汽车美股大跌10.81%，报收18.73美元，总市值161.21亿元。

受疫情和零部件供应影响，小鹏汽车交付节奏也被打乱，但依旧领先理想、蔚来。数据显示，2022年上半年小鹏汽车累计交付68983辆，同比增长124.4%，而理想汽车同比增长100.3%至60403辆，蔚来汽车同比增长21.1%至50827辆。具体车型来看，上半年小鹏P7交付35410辆，小鹏P5交付23334辆。

小鹏汽车定位以智能化赋能销量和品牌，注定需要持续不断地加大研发以形成并夯实优势，同时正处于快速扩张阶段，需要加大销售网络和服务网络的投入。基于此，小鹏汽车在交付量增长的背景下，研发以及渠道扩张将对利润产生压制。财报显示，上半年小鹏汽车研发支出24.86亿元，同比增长77.8%，销售、一般及行政開支33.06亿元，同比增长88.8%。据披露，上半年小鹏汽车销售网络持续扩张，包括合共388间门店，覆盖142个城市。

小鹏汽车的业务结构很简单，整体毛利率取决于汽车销售毛利率。财报显示，2022年上半年小鹏汽车毛利率为11.6%，其中汽车毛利率为9.7%，而同期为10.6%。作为对比，已公布中期报的理想汽车在上半年毛利率为22.1%，其中汽车毛利率为21.8%。

与理想汽车相比，小鹏汽车的毛利率还有很大的提升空间，但成本提升难以演绎毛利率提升的趋势。此外，小鹏汽车目前已上市的车型包括G3i、P5、P7三款车型，其中G3i及P5盈利水平极低，需要依靠规模优势提升盈利，但目前显然没有到规模效应极致发挥的阶段。因此，小鹏汽车计划在9月上市的G9车型，将直接影响小鹏汽车的毛利率水平，但具体还要看G9的交付情况。

小鹏汽车表示，预计第三季度交付量介于2.9-3.1万辆，同比增长13.0%-20.8%，预计总收入68-72亿元人民币，同比增长18.9-25.9亿元。按照已公布的7月交付量，预计小鹏汽车8月、9月平均每月交付量在8738-10738辆之间，此前P7一款车型就可以实现这个交付量，可见目前销售情况确实不乐观。

据了解，动力电池在二季度普遍涨价，电池定价方式改为金属价格联动，而2022年的锂价即使有所回调，但大概率也会维持在较高的位置，新能源车企面临的成本压力在持续，而涨价成为各大车企转化压力的方式。

作为国内造车新势力的头部企业，小鹏汽车交付量大幅增长，但毛利率却是三家车企中最低的，提升交付量、提升毛利率、摆脱亏损，不仅仅是小鹏汽车的任务，也是其它新势力品牌无法避免的问题。

其它消息方面，据凤凰网报道，苹果公司前工程师张小浪在加州圣何塞联邦法院就一项刑事指控认罪，此前他被指控在跳槽小鹏汽车前窃取了苹果的自动驾驶商业机密。法官已下令将他的认罪协议封存，将在11月14日作出判决。对于入职小鹏汽车前，苹果前雇员张小浪是否涉嫌窃取苹果商业秘密，以及案件披露的最新进展，小鹏汽车官微发布声明回应。

另外，有博主曝光信息显示，小鹏汽车因违反上海市新能源办的政策，从七月开始停止小鹏汽车生产的P7、P5等车型的新能源额度审批，具体恢复时间待定。对此，小鹏汽车客服回应称，已有一段时间，系相关材料暂未提交。据了解，此事件是由于上海服务中心搬迁，相关信息未及时上传系统，所以导致部分客户的额度单审批失败，现在已经全面恢复。